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近期，受銀行存款利率下調(diào)、債市走強等因素影響，歷史凈值波動較小的中短債基金吸引了中低風險偏好投資者的目光。與此同時，記者也注意到，自6月以來，超過20只短債基金暫停大額申購。例如廣發(fā)景明中短債、廣發(fā)景和中短債和廣發(fā)景興中短債等均宣布暫停大額申購。

中短債基金批量限購，或許表明近期有較多的資金流向這一品類。有業(yè)內(nèi)人士表示，大規(guī)模資金的申購，可能影響債券基金的收益率。近期，債券市場利率下降較快，新申購的資金不一定能以令人滿意的價格買到合適的券種。因此，不少基金為了更好地保護基金份額持有人的利益，選擇暫停大額申購。

業(yè)內(nèi)人士分析，近期資金流向中短債基金，一方面與存款利率進一步下降，理財?shù)念A期收益降低有關；另一方面，在于中短債基金較好的業(yè)績表現(xiàn)，吸引了更多投資者的關注。按銀河證券三級分類，截至6月23日，中短期純債債券型基金(A類)和短期純債債券型基金(A類)過去一年的平均回報分別為2.72%和2.63%。從投資勝率來看，上述兩大品類的三百多只基金在過去一年時間里收益率全部收正。

當然，歷史業(yè)績并不預示未來的收益表現(xiàn)。從投資訴求來看，無論是對機構投資者還是個人投資者來說，配置中短債基金都是期望以一個較低的風險波動獲取一個略高于存款和貨幣基金的收益。歷史收益表現(xiàn)、最大回撤等是投資者選擇品種時重點考量的因素。例如，廣發(fā)景明中短債 (A類)、廣發(fā)景和中短債 (A類)和廣發(fā)景興中短債債券(A類)過去一年回報分別為2.55%、2.49%和2.51%，而區(qū)間最大回撤分別為0.9%、0.48%和0.35%，較好地體現(xiàn)了中短債基金波動較低、收益穩(wěn)健的特征(來源：銀河證券、wind,截至6月23日)。

談及中短債基金的管理思路，廣發(fā)景明中短債基金經(jīng)理宋倩倩認為，中短債基金的定位是預期風險和預期收益略高于貨幣基金的一類純債基金。與傳統(tǒng)的中長期純債基金相比，中短債基金屬于偏防御的策略，投資于中短債主題證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。因此，它們的凈值波動、回撤幅度通常小于傳統(tǒng)的中長期債基。

宋倩倩表示，從投資策略看，中短債基金本質(zhì)上是中短久期的高等級信用票息策略，這類基金主要通過在三年以內(nèi)的高等級信用債曲線上面的價值把握來實現(xiàn)超額收益。具體而言，她主要采取高等級信用票息策略，也就是主要做高流動性的信用債品種，久期0.5-2年之間，根據(jù)市場靈活判斷。

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