對于近期情緒高漲的美股投資者，摩根大通策略師Marko Kolanovic再次發出警告，稱經濟衰退風險仍在逼近，美股“至暗時刻”可能尚未過去！

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當地時間周一，Kolanovic在一份報告中表示，加息對經濟全面影響正在顯現，以及支撐經濟增長的一些因素（如強勁的企業利潤率）減弱，美股將在年內走弱。

他在上月公布的一份報告中估計，經濟衰退和銀行危機引發的信貸緊縮，可能會讓標普500指數下跌15%。

美聯儲上周將加息步伐放緩至25基點，使一些交易員認為，這可能是本輪緊縮周期的“最后一加”。市場定價顯示，投資者預計美聯儲將在今年年底前開始降息。

對此，Kolanovic在最新的報告中寫道：

股市和更廣泛的風險市場拒絕承認的是，如果今年降息，要么是因為經濟開始衰退，要么是因為金融市場出現重大危機。

實際上，2022年美股拋售浪潮中，Kolanovic一直是華爾街最樂觀的分析師之一，但自那以來，他逐漸變得悲觀起來，由于2023年經濟前景惡化，他分別在去年12月中旬、今年1月和3月削減了摩根大通模型投資組合中的股票配置。

摩根大通表示，與前幾個經濟周期結束時相比，市場防御性資產的比例處于歷史低位，這意味著經濟衰退的風險遠未反映在定價中。

Kolanovic表示，預計美國銀行業危機還將放大美聯儲緊縮政策的整體影響，他說：

在美聯儲停止加息之前，甚至在衰退開始之前，美股從未出現過持續的反彈。

另外，由于市場對企業盈利的預期早在一季度開始之前就大幅下調，大大降低了美股財報超預期的門檻，因此意外樂觀的一季度財報并沒有改變摩根大通對經濟增長放緩的看法。

Kolanovic稱:

我們認為，除了這些難以解讀的意外與自下而上的分析師預測之外，營收和盈利增長仍處于下行軌道。

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