11月3日凌晨，美聯儲公布最新的利率決議，正如市場普遍預測的那樣，美聯儲年內第四次連續加息75個基點，美國聯邦基金利率達到4%。自2022年3月開啟加息周期以來，美聯儲已經連續加息6次，累計加息高達375個基點。其中6月、7月、9月、11月連續激進加息75個基點。

盡管美聯儲的加息力度已是歷史罕見，但美國的通脹壓力依舊很大，當前的通脹率是美國40年以來的最高水平。美聯儲的加息步伐同樣會參考經濟數據的表現，就業和物價是兩大參考指標。當前美國的勞動力市場整體維持在較為良好的狀態，職位空缺仍舊很高，支撐就業率上行，因此，解決通脹仍問題是美聯儲的首要目標。

但考慮到當前市場經濟的疲軟，美聯儲以經濟衰退為代價的暴力加息不可持續。12月美聯儲將會召開年內最后一次議息會議，市場不乏美聯儲將放緩加息步伐的聲音。鮑威爾在昨晚的利率會決議上也暗示最早可能在12月就放緩加息速度。另外本周非農數據的公布也將會是影響美聯儲加息放緩時點的關鍵數據。

立足對經濟的長期看好，南向資金連續20個交易日抄底港股

美聯儲加息對全球的資本市場影響巨大，港股市場和美股保持相當高的相關性，對美聯儲態度的反應更加激烈。最近很長一段時間在談論到港股時，市場大多都是估值偏低、流動性不足的聲音。10月份，港股市場甚至走出了遠超美股的大跌行情，10月跌幅高達14.72%。

這是因為港股市場一個非常典型的離岸市場，從投資人結構的角度，港股高度機構化，散戶少，這就使得市場在上漲或是下跌的時候幅度更大，容易偏離價值。國內外嚴峻的經濟市場環境在港股市場的反應是非常明顯的，在下行趨勢中，港股市場更不容易“止跌”。從資金的角度，作為全球資產配置的最優通道之一，外資持股在港股有著非常重要的地位，伴隨著美聯儲的加息步伐美元流動性持續縮緊，海外資金回流造成港股市場的流動性缺失。

近期的港股市場明顯的價值偏離，截至11月2日收盤，恒生指數的估值處于近14年以來的最低點。跌出“白菜價”的港股對于資產配置來說是極具吸引力的。

相較于海外資金，南向資金的抄底熱情表現得更為積極，近期出現了越跌越買的情況。11月2日，南向資金合計凈買入76.73億港元，已經連續20個交易日凈買入。其中，港股通(滬)凈買入32.76億港元，港股通(深)凈買入43.97億港元。

（圖片來源：東方財富）

利好消息釋放港股流動性，嚴重“價值偏離”公司有望重估

相較于國內而言，國外的經濟形勢更為復雜。地緣政治摩擦的加劇，歐美以經濟衰退為代價的激進加息，讓全球經濟增強進入衰退的預期。而中國經濟在“一系列”穩增長政策的實施下，展現復蘇韌性，國內投資者對中國經濟的前景越發有信心，所以在海外資金還在觀望的時候，南向資金立足于對中國經濟的長期看好，更早確定市場底部，逢低布局出現越跌越買的現象。

內地投資者通過港股通，可以更加自由地配置資產，A股和港股的互通互聯持續加深，南向資金對港股的影響力也越來越大。港股高性價比的資產不斷吸引內地投資者，南向資金在港股市場的價值修復初期，或將充當先鋒軍的角色，有望改善市場情緒，吸引外資回流，帶動市場回升。

新材料是傳統產業升級和戰略性新興產業發展的基石，隨著經濟快速發展和產業轉型升級的需要，新材料的應用對下游產業的生產效率提升；產品附加值、產品性能的提高；低碳減排等方面意義重大，未來新材料無疑會是最具發展潛力和投資價值的產業之一。

“十四五”規劃中明確指出要實現關鍵材料的突破，實現供給高端化，滿足國產替代需求。其中云母作為重要基材，具有絕緣、耐高溫、隔熱性能佳等特性，廣泛應用于各行業，有著工業味精之稱，是政策明確指向的產業。隨著人工合成云母入選《產業基礎創新發展目錄（2021年版）》，再一次提升了合成云母的戰略性地位。

在市場的持續承壓之下，有不少業績良好、經營穩健、盈利能力出色的企業被嚴重低估，如新材料領域中的合成云母龍頭生產商環球新材國際，不管是生產技術、營收規模、產品均是業內的佼佼者。同時，憑借領先優勢，在實現業績穩健增長的同時，環球新材國際還進一步探索合成云母在新能源電池隔熱材料中的應用，同時取得突破性的進展，公司研發生產的云母阻燃組件性能優異，目前也已經達成供貨協議，未來有望顯著提升新能源電池安全，同時進一步打開公司的業績增長空間。

從外部環境來看，美聯儲在利率決議上暗示可能放緩加息步伐，從內部環境來看，一攬子政策下的中國經濟穩步復蘇，南向資金持續流入穩定市場信心，海外資金或將結束觀望狀態，屆時內資南下資金和海外資金的共同增持下，港股有望迎來年尾行情。環球新材國際作為被錯殺的優質成長股，或將在港股反彈之際率先迎來價值重估。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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