隨著10月的到來，時間步入第四季度。就在9月，四年來首次“普降+定向”降準正式落地，金融機構存款準備金率全面下調0.5個百分點。在此情況下，銀行資金面被認為將進一步寬松，為LPR定價下行創造條件。本季投資者該如何配置各類理財產品，以便更好地打理自己的“錢袋子”?

在流動性合理寬裕政策影響下，穩健型理財產品收益亦悄然縮水。據融360數據，9月23日-29日，銀行理財平均收益率為4.05%，環比相比下降4BP。其中，結構性理財平均預期收益率為4.73%，環比下降16BP;非結構性理財平均預期收益率為4%，環比持平。

在分析人士看來，此次銀行理財季末反彈的缺席可謂“意料之中”。事實上，截至8月，銀行理財產品平均預期收益率已經連續18個月下滑，跌至4.04%。而9月降準實施后，亦被認為將對銀行理財的資產配置產生影響，導致理財產品的資產端利率出現下降，由此將倒逼銀行理財收益率進一步下降。“在當前的市場情況下，投資者可適當拉長投資期限，保證收益最大化。”融360分析師付影指出。

與此同時，隨著理財子公司的陸續開業，其發行理財產品亦受到投資者關注。據融360數據，截至8月，非結構性理財產品中，有16只為銀行理財子公司發行的起投金額1元的理財產品。

雖然投資門檻降低，但對于投資者而言，仍需謹慎。業內人士指出，與傳統銀行推出的產品相比，理財子公司產品投資范圍更廣，各類風險等級的產品線更豐富。其中，部分風險等級相對較高的理財產品在傳統銀行理財產品中較為少見，且一般起購門檻較高。投資者對于產品差異需留意區分。

此外，今年以來，作為銀行理財市場“新寵”，市場上的凈值型產品逐漸增多。其中，8月發行凈值型理財產品數量共1549只，環比增加39.93%。這也是其發行量連續第4個月保持增長。值得關注的是，凈值型理財產品更加考驗投資者的風險識別能力。“對于穩健型投資者來說，在選擇凈值型理財產品時，要學會查閱產品說明書，充分了解資產以及風險等級，購買自己能夠承受的理財產品。”付影指出。

存款產品：留意靠檔計息規則

隨著保本型理財產品的逐漸減少，各種存款產品憑借較高的利率，逐漸受到穩健型投資者的青睞。不過，隨著9月降準的實施，存款產品利率被認為將出現下調。

由于貸款市場重塑定價機制，貸款基準利率切換為LPR，貸款利率單邊下行，迫于息差收窄的壓力，加之央行降準貨幣寬松，分析人士認為，存款利率上浮幅度將下降，尤其是對于銀行而言融資成本較高的大額存單、結構性存款等產品，可能下調幅度更大。

事實上，就在8月，存款類產品利率走勢已出現回落。以大額存單為例，融360數據顯示，與7月相比，除5年期大額存單利率4.487%有所上漲外，8月新發行的各期限大額存單利率均值均出現下跌。

結構性存款方面，對比8月20日LPR調整前后銀行結構性存款收益率走勢，8月20日前，結構性存款平均預期收益率達4.03%，8月20日后，銀行結構性存款收益率整體走勢偏低，平均預期收益率為3.92%，下降11BP。而截至9月23日-29日，結構性存款平均預期收益率為3.81%，環比下降10BP。

不過，付影認為，作為一般性存款，大額存單比同期限定期存款利率更高，多數銀行根據不同期限與起存金額在基準利率基礎上上浮40%-50%，其中農商行與城商行可上浮55%。對比銀行一般性存款，多數期限的定期存款上浮30%左右。因此作為銀行定期存款利率較高的投資品種，“大額存單和結構性存款利率仍然具有優勢。”

此外，對于理財資金有限的投資者而言，部分通過互聯網平臺銷售的民營銀行存款產品亦值得關注。截至10月7日，其利率多在4%以上，且不乏“破5”產品，最高利率已達5.88%。“此類產品更適合有靈活用錢訴求、但又不確定投資多久的投資者，最大特點是持有時間越長，收益越高。”理財人士指出。

總體來看，這些民營銀行存款產品以5年期居多，可提前支取，靠檔計息。不過，需要留意的是，同類產品在靠檔計息規則方面差異較大，同時付息方式方面亦有不同，分為到期還本付息與按月付息兩種形式，投資者可根據自身流動性需求進行選擇。

互聯網寶寶：參考中長期收益進行選擇

盡管相較其他理財產品，互聯網寶寶收益并不具特別優勢，但對于需要打理流動資金的投資者而言，依然不失為一個便利的選擇。

今年以來，互聯網寶寶收益率整體處于低位。統計數據顯示，僅6月末由于季末流動性略有收緊，互聯網寶寶收益率暫時拉高至2.497%。但隨后7、8月繼續下行，平均收益率分別為2.419%、2.392%。

不過，9月以來，隨著季末臨近，互聯網寶寶收益率也有所回升。融360數據顯示，9月23日-29日，78只寶寶理財產品平均收益率為2.49%，環比上漲8BP。其中，有4只收益率超過3%，最高為4.64%。與此同時，作為互聯網寶寶底層資產，同期貨幣基金收益率走勢達到三季度最高點，平均七日年化收益率為2.59%，環比上漲13BP。

總體來看，四季度，流動性將繼續保持寬松態勢，在此情況下，分析人士預計，貨幣基金和互聯網寶寶的收益率難言上漲。由于貨幣基金單日、單周的萬份收益和七日年化收益率波動比較大，投資者選擇互聯網寶寶產品時，應結合中長期收益率共同參考。“短期內收益突然飆升的產品，其收益往往不具有持續性。”

融360分析師楊慧敏認為，短期來看，互聯網寶寶仍然以七日年化收益率來計算未來收益，但隨著打破剛兌的趨勢不斷加強，未來投資者需要適應各類理財產品凈值化的趨勢。包括銀行理財、短期理財基金以及貨幣基金等，未來都將成為隨著市場價值而波動的凈值產品。“投資者要學會辨別各類理財產品的底層資產，以此了解自己所投產品的收益和風險可能性。”

關鍵詞： 銀行理財 投資期限