12月9日，51Talk發布了2019年第三季度財報。財報顯示，第三季度51talk實現了有史以來最小額度的非GAAP凈虧損，且其最重要的業務線—K-12大眾市場一對一服務實現了盈利。盡管如此，這并不代表2019年51talk將達到或超越盈虧平衡點。2019年前三個季度51talk已經累計虧損1.01億元。

另外有意思的是，在經歷過高端在線少兒英語轉型的效果不佳之后，51talk采用“下沉”+“菲教”聚焦核心業務菲教青少一對一，似乎取得了不錯的效果。依靠下沉市場的廣闊前景，51talk會是在線教育行業的“拼多多”嗎?

業績全面回升 虧損或將持續

12月9日，51talk公布2019年第三季度業績。51talk 2019年第三季度實現凈收入4.09億元，同比2018年第三季度的3.03億元增長了35%;2019年第三季度非GAAP凈虧損為180萬元，同比收窄97.8%;GAAP凈虧損為530萬元，同比下降94.1%;運營現金流入為1.23億元，而2018年同期則為現金流出170萬元。此外，K-12大眾市場一對一服務實現了首次盈利，非GAAP盈利0.027億元。目前，K-12大眾市場一對一服務占51talk總收入的92.2%。

GAAP和非GAAP財務數據的區別在于，非GAAP財務數據會將非經常性的一次性非經營支出剔除，包括股權激勵費用等。

從財務角度來看，2019年第三個季度51talk業績的全面提升主要是以下幾個原因。

首先，用戶數量和人均單價穩步上升。根據歷年數據，2016年51talk“活躍學生”數量為16.32萬，到了2018年這一數字則上升至31萬;2019年第三季度51talk“活躍學生”數量為25.8萬人，同比上升了23%。此類學生特指在指定時期內至少預定了一個付費課程的學生。另外，每位付費學生的平均支出也由2016年的6.6千元上漲至2018年的10.1千元。雖然2019年此項數據還未公布，但第三季度報告中51talk稱其一對一產品的價格有所提升。

其次，業務上的戰略轉型收到了成效。從第三季度報告中的關鍵運營數據可以看出，除了現在最主要的K-12大眾市場一對一服務，其他諸如K-12小班授課、成人授課、K-12美國學校一對一授課等業務都出現不同程度的收縮。2019年第三季度51talk的小類產品毛利率由去年同期的32%上升至56%，上升了24個百分點。51talk解釋這是由于減少低毛利產品來優化小類產品的產品結構所致。總體來看，2019年第三個季度的毛利率為71.7%，而去年同期為63.8%，盈利能力有所提升。

雖然在2019年第三個季度，51talk整體上實現了歷史最小虧損，但這并不代表2019年51talk將達到或超越盈虧平衡點，實現盈利。2019年前三個季度51talk已經累計虧損1.01億元，如果要求其在2019年度實現盈利，那么2019年第四季度將面臨巨大的業績挑戰。此外，對于教育行業來說，由于學生在第四季度較為忙綠，K-12學生在此時段內參加教育培訓的意愿會降低，所以第四季度并非傳統旺季。而第三季度學生一般傾向于利用暑假時間更多的進行課外輔導。所以，在2019年最后一個季度51talk或許不能取得像第三季度一樣的優秀業績，這是教育行業的季節周期特性所決定的。

據報道，51talk財務總監在電話會議上表示，由于季節性因素，未來兩季度一對一業務的非GAAP凈利率可能為負。

同花順

關鍵詞“下沉”和“菲教”

2018年，51talk歷經向k-12教學轉型和向高端在線少兒英語轉型的效果不顯后，提出聚焦核心業務菲教青少一對一。彼時市場上有部分投資者持消極態度，認為即使在非一線下沉市場，學生家長對于教育產品的價格敏感度也有限。不過從本期報告來看，51talk“下沉”+“菲教”的戰略還是取得了不錯的效果。

這一“突圍”方式類似于拼多多。參考時下風頭正勁的拼多多，之所以能在淘寶、京東等強大對手中脫穎而出，離不開其對非一線城市等下沉市場的重視和相對低廉的產品價格。

2019年2月，51Talk創始人兼CEO黃佳佳提出了51talk的千城計劃，力求2019年覆蓋1000座城市，并且強化菲律賓外教的戰略地位。

與競爭對手VIPKID只采用北美外教相比，菲律賓外教的人工成本更為低廉。要知道即使在菲律賓首都馬尼拉，其平均工資也不過2000-3000元人民幣，遠低于國內發達城市，更不要說薪資水平更高的北美地區。、

公開資料顯示，51talk的外教課程平均課時單價可低至40元。

不過現在看來，51talk雖然擁有各種優勢對下沉市場進行突破，但其面對的競爭也是激烈的。除了早在2014年、2015年就開始布局非一線城市的新東方、好未來等巨頭外，2019年4月，精銳教育與巨人教育宣布推行城市合伙人計劃，目標是未來三年發展城市合伙人300家。同樣是4月，高思教育在完成D輪1.4億美元融資后宣布將發力OMO模式，雄心勃勃的計劃在5年內覆蓋90%以上的縣市。

電商賽道的拼多多、手機賽道的小米和OV、媒體資訊賽道的趣頭條一再向人們展示了下沉市場的廣闊前景，在線教育行業的“拼多多”會是51talk嗎?拭目以待。

關鍵詞： 51talk 凈虧損收窄97%