國家統計局1月9日公布了2019年12月全國PPI(工業生產者出廠價格指數)數據。2019年12月PPI環比由上月下降0.1%轉為持平，同比下降0.5%，降幅比上月收窄0.9個百分點。2019年全年PPI比上年下降0.3%。分析指出，作為先行指標，PPI下降趨勢緩和意味著企業盈利有望繼續改善。

從環比看，2019年12月PPI由上月下降0.1%轉為持平。國家統計局城市司高級統計師沈赟指出，生產資料價格由上月下降0.2%轉為持平;生活資料價格由上漲0.3%轉為下降0.2%。主要行業中，漲幅擴大的有石油和天然氣開采業，上漲3.8%，比上月擴大3.7個百分點;燃氣生產和供應業，上漲2.2%，擴大1.1個百分點。

從同比看，2019年12月PPI下降0.5%。其中，生產資料價格下降1.2%，降幅收窄1.3個百分點;生活資料價格上漲1.3%，漲幅回落0.3個百分點。主要行業中，漲幅擴大的有黑色金屬礦采選業、有色金屬冶煉和壓延加工業。降幅收窄的有化學原料和化學制品制造業，石油、煤炭及其他燃料加工業，黑色金屬冶煉和壓延加工業。石油和天然氣開采業由降轉漲，上漲5.8%。

“2019年12月我國生產資料價格同比降幅明顯收窄，是當月PPI數據表現整體向好的主因。從生產資料分項看，采掘、原材料工業出廠價格表現延續改善，基建加速或仍是上、中游周期性行業需求回暖的主要原因。”川財證券研究所所長陳靂說。

交通銀行金融研究中心首席宏觀分析師唐建偉認為，CPI高位走穩，PPI降幅收窄，隨著二者剪刀差收窄，工業企業利潤狀況可能得到改善。實際上2019年12月單月規模以上工業企業利潤增速已經回升，2020年有望止跌回正。

華泰證券首席宏觀研究員李超認為，未來一至兩個季度，PPI環比需繼續重點關注基建等政策刺激投放節奏。截至1月7日，各地已經開始以較快節奏發行此前財政部提前批復的2020年新增1萬億元專項債額度，為基建提供資金保障。預計2020年一季度PPI同比有望由負轉正、全年PPI中樞可能接近+1%。

關鍵詞： PPI下降趨勢 企業盈利