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隨著英國從一個有嚴重通脹問題的經濟體，變成一個面臨巨大公眾信心危機的經濟體，英國政策制定者們只有有限的選擇能把自己從泥潭中拯救出來。

選項一

英國央行和英國財政部將希望到目前為止對金邊債券和英鎊的大規模拋售能夠自行減弱。智通財經觀察到，在亞盤交易中，英鎊兌美元在早些時候暴跌至1.0350，目前已反彈至1.0755左右，但債券市場似乎沒有什么喘息的機會。2年期英國國債收益率飆升約50個基點，至4.45%，這意味著與英國央行政策利率(目前為2.25%)的差距超過200個基點;這可能被認為是衡量政策利率滯后曲線程度的標尺。

選項二

如果收益率不受抑制地飆升，這將意味著英國央行將被迫介入，無論是否愿意。要解決這一問題，最直接的方法是一次性大幅加息(最低幅度為300個基點)。例如，30年前英國決定退出歐洲匯率機制(European Exchange Rate Mechanism)時，被迫將利率提高到懲罰性的兩位數。事實上，這一時期的利率波動之大令人心慌。

這種選擇的問題在于，英國央行在本輪周期中對通脹的反應一直很遲緩，就連將基準利率降至中性(更不用說限制性利率了)水平，以應對猖獗的通脹都讓它感到苦惱。很難說，即使是在執行傳統政策時都感到不舒服的央行，會愿意接受非常規“藥方”。

選項三

英國央行可能會為英鎊護航，但以全球標準衡量，英國的外匯儲備并不龐大。日本最近干預了外匯市場，但該國是全球外匯儲備最高的國家之一，因此它有足夠的火力來打擊外匯投機者。

不過，英國央行可能會與歐洲央行和其他央行聯手，嘗試聯合干預。如果事態發展到不可收拾的地步，這實際上可能是英國央行的首選選項，因為聯合嘗試將假裝告訴世界，英鎊的疲軟完全是由于美聯儲加息造成的，避開了英國財政刺激措施加劇通脹的問題，從而提供了一種挽回面子的策略。最近幾周，歐洲央行對歐元也非常擔憂，歐元和英鎊一起貶值可能會引發聯合行動。

想必所有這些措施的方法都將在英國央行的后臺渠道中制定出來，但如果真要這樣做，很可能會在亞洲和歐洲市場都很活躍的時候宣布。毫無疑問，英國央行非常希望采用方案一，但如果爭議沒有平息，方案三可能是最實際的。

關鍵詞： 外匯儲備 歐洲匯率機制