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在今年加息190個基點(包括三次加息50個基點)之后，印度央行可能將在周三開始放緩加息步伐，原因是通脹正脫離高位、以及經濟增長面臨的阻力正在加大。接受調查的35位經濟學家中，有29位預計印度央行將加息35個基點，3位預計將加息25個基點，預計加息10、30、50個基點的各一位。

數據顯示，在食品價格上漲放緩和高基數效應的影響下，印度的零售通脹年率在10月份降至6.77%，為三個月以來的最低點。此外，受通脹壓力、利率上升和貿易低迷等因素影響，印度第三季度的經濟增長可能會放緩，媒體對經濟學家的一項調查顯示，他們預計印度第三季度的GDP將同比增長6.2%，低于第二季度的13.51%。

分析師將密切關注印度央行加息周期開始結束的任何跡象。債券市場交易員尤其會將印度央行可能的鴿派論調解讀為利率見頂的明確信號。澳新銀行經濟學家Dhiraj Nim表示：“在近期美元被拋售、油價下跌以及美聯儲預計將轉向小幅度加息之后，印度央行面臨的外部阻力已大幅緩解，加息步伐將有所放緩。”他表示，仔細審視印度央行貨幣政策委員會立場的措施至關重要，因為“名義和實際政策利率現在都進入了限制經濟增長的區間”。

雖然大多數經濟學家預計印度央行將在2月份再次加息，但摩根大通首席印度經濟學家Sajjid Chinoy說，12月份35個基點的加息可能是本輪加息周期的最后一次。

經濟學家們似乎對印度央行將改變立場的可能性持不同意見。Sajjid Chinoy認為，印度央行的立場可能維持在“退出寬松政策”不變，同時保持謹慎基調。但其他經濟學家認為，改變立場可能會讓印度央行具有靈活性，可以根據數據調整其行動。經濟學家Abhishek Gupta表示，預計印度央行貨幣政策委員會將一致調整為中性。

印度央行對增長-通脹平衡的看法也將受到密切關注，尤其是在印度財政部長Nirmala Sitharaman表示經濟擴張是政府目前的首要任務之后。德意志銀行經濟學家Kaushik Das表示，全球不利因素將是明年經濟增長前景的一個關鍵風險。他表示，預計印度央行在12月之后將停止加息，并將維持到明年3月為止的本財年的通脹和增長預期分別為6.7%和7%。

盡管印度央行拒絕討論其致函政府解釋為何連續三個季度未能將通脹控制在2%-6%的目標區間內的細節，但它可能也會大致闡明抑制通脹的路線圖。截至11月25日，印度外匯儲備在過去三周攀升逾2000億美元，達到5501.4億美元，這讓印度央行對匯率有了更大的控制權。11月，盧比出現了今年以來的首次月度升值。

星展銀行表示，盧比近期的反彈和盧比掉期曲線的大幅趨平表明，市場正在消化印度央行加息周期即將結束的情況。目前的定價顯示，印度央行回購利率將在2023年第一季度達到6.50%左右的峰值。此外，受美國國債收益率下降的影響，印度國債基準收益率在10月份突破7.5%后有所回落。

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