【資料圖】

12月8日，摩根士丹利對外發布研報，給予水滴公司（WDH.US）“超配”評級。

研報指出，水滴公司三季度凈利潤達到1.7億元，收入同比穩定，環比回升10%，凈利率為28%，本年度已經連續三季度盈利，2022年前三季度總利潤為4.82億元。

自2021年三季度開始，水滴公司調整發展戰略，進行了卓具成效的成本控制舉措，實現了穩健的盈利。摩根士丹利研報提到，水滴公司持續的成本削減有助于利潤率的大幅提升，三季度利潤超出其預測2倍以上。

三季度水滴保首年保費收入達17.85億元，環比提升8.4%，同比下降62%，與此同時，傭金收入同比僅下降9%。這意味著水滴保險業務實收率得到大幅提升，為38.8%。（2022年二季度為38%，2022年一季度為33.7%，21年三季度為16.4%）

研報分析，收益比例的提升或源于長期重疾險產品比重的提升。財報數據顯示，2022年三季度水滴保險產品結構持續優化，重疾險貢獻的首年保費較上季度增長7.8%，占整體首年保費的28.6%。

基于水滴實收率的持續改善，以及新增水滴籌業務服務費收入和水滴醫藥創新業務的持續擴張，摩根士丹利將水滴目標股價由2.1美元上調至2.3美元，樂觀情景下3.2美元。

研報指出，水滴是中國首批入局保險和醫療健康市場的科技公司之一，并正在向醫療健康服務領域擴張。三季度水滴公司醫療創新業務收入貢獻占比3%，雖暫時較少，但已開始實現增長。水滴公司財報顯示，三季度創新業務快速發展，翼帆醫藥與多家全球領先藥企機構建立合作。截至第三季度末，累計參與的臨床試驗項目總數達到400多個。

關鍵詞： 大幅提升 成本控制