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摩根大通分析師表示，零日到期期權(0DTE，Zero-Day to Exploit)的交易可能加劇美股波動，并導致股市在盤中大幅下跌。該行指出，在極其糟糕的情況下，0DTE期權可能會導致標普500指數盤中5%的跌幅擴大至25%，而這將是1987年“黑色星期一”暴跌20.5%以來從未見過的跌幅。

摩根大通分析師表示，如果標普500指數在5分鐘內下跌5%，引發0DTE期權相關交易305億美元，就可能會導致該指數的跌幅再擴大20個百分點至25%;如果標普500指數在5分鐘內下跌1%至5%，可能會導致66億至142億美元的倉位被平倉，并致使該指數再下跌4%至8.1%。

分析師Peng Cheng和Emma Wu在一份報告中表示，在所有情況下，0DTE期權平倉對市場的預估影響都超過了最初的市場沖擊，凸顯了0DTE期權的反射性及其對市場穩定構成的潛在風險。此外，摩根大通指出，散戶投資者并不是0DTE期權交易量增長的主要驅動力。

根據摩根大通的數據，0DTE期權交易的日名義價值已增至約1萬億美元。高盛的數據則顯示，去年第一季度0DET僅占Cnoe標普500指數齊全日軍交易量的22.5%，而在去年4季度，這一數據上升至44%，且如今正在繼續攀升。

0DTE期權意味著到期時間只剩下不到24小時，它可以幫助投資者在短短幾個小時內獲得巨額回報。交易員們通常將其視為一種針對經濟數據發布和美聯儲會議等可能影響市場的事件進行策略性押注的方式。

根據芝加哥期權交易所全球市場(Cboe Global Markets)的數據，隨著美國股市從去年1月的創紀錄高點開始跌入熊市區間，與標普500指數掛鉤的0DTE的日均交易量在2022年大幅飆升。

值得注意的是，0DTE的杠桿特別高、對價格變動非常敏感，高頻交易可以給投資者帶來快速的財富效應，但這給機構帶來了嚴重的風險管理問題，有人形容0DTE為“壓路機前撿硬幣”。

關鍵詞： 摩根大通 期權交易 芝加哥期權交易所