中原證券(601375)發布研究報告稱，三月份，鑒于宏觀系統性風險，食品飲料板塊可能會進一步調整，回吐前期漲幅;進入四月份，隨著上市公司公布2022年年報，板塊有望迎來新一輪系統性上漲。推薦高檔白酒，包括五糧液(000858)(000858.SZ)、瀘州老窖(000568)(000568.SZ)、水井坊(600779)(600779.SH)、山西汾酒(600809)(600809.SH);推薦休閑食品板塊的洽洽食品(002557)(002557.SZ)、立高食品(300973.SZ);推薦保健品板塊的仙樂健康(300791.SZ);推薦預制食品板塊的味知香(605089.SH)、千味央廚(001215.SZ)和安井食品(603345)(603345.SH)。

▍中原證券主要觀點如下：

2023年2月，食品飲料板塊行情回吐，失掉1月的部分漲幅。

(資料圖片)

食品飲料板塊的行情節奏與大盤保持一致：當期，市場指數紛紛調整，回吐1月的大部分漲幅。前期表現欠佳的子板塊如啤酒、休閑食品和保健品，本期表現較好，呈現補漲行情;預制菜板塊結束調整，重拾漲勢。

當前，食品飲料板塊的靜態估值相較2020年的高點已經下降30%。

開年以來，食品飲料板塊表現較好，導致板塊估值普遍上升，目前較2015年以來的均值高出5.5%，但較2020年的高點下降30%。近期，白酒估值下調，隨著春糖大會來臨白酒下一階段仍有反彈和上漲行情。

2月，食品飲料板塊的個股表現較好：

在122個上市標的中，錄得上漲的標的多達100個，上漲比例達到82%，個股表現好于板塊，賺錢效應較好。上漲個股主要集中在區域白酒、啤酒、休閑食品、保健品和預加工食品板塊。

高檔名酒價格具有韌性，在經歷短暫的節后下跌后價格重新抬頭。

300至400元價格區間的次高檔白酒節后價格多數下跌，暗示次高檔白酒的消費場景，如商務活動、家宴、喜宴和友宴等，仍有待進一步恢復和繁榮。

投資策略：

三月份，鑒于宏觀系統性風險，該行認為食品飲料板塊可能會進一步調整，回吐前期漲幅;進入四月份，隨著上市公司公布2022年年報，板塊有望迎來新一輪系統性上漲。

三月份股票投資組合中，推薦高檔白酒，包括五糧液、瀘州老窖、水井坊、山西汾酒;推薦休閑食品板塊的洽洽食品、立高食品;推薦保健品板塊的仙樂健康;推薦預制食品板塊的味知香、千味央廚和安井食品。

風險提示：居民收入和國內市場消費修復不及預期;宏觀系統性風險加劇。

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