4月19日晚，“煉乳第一股”熊貓乳品（300898.SZ）發(fā)布了2022年度業(yè)績報(bào)告。在去年外部環(huán)境復(fù)雜、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期等因素影響下，熊貓乳品實(shí)現(xiàn)了營收逆勢(shì)增長，同比增加了4.05%至8.92億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5340.82萬元。

值得一提的是，熊貓乳品打造的奶酪、奶油、椰品等戰(zhàn)略類新品實(shí)現(xiàn)較快增長，第二增長曲線增勢(shì)迅猛，為公司業(yè)務(wù)增長打造起新的有力支撐。

穩(wěn)中有進(jìn)的成績單，不僅源于熊貓乳品在產(chǎn)品和渠道等方面的多方發(fā)力，也體現(xiàn)出公司緊跟時(shí)代趨勢(shì)、適應(yīng)市場與客戶需求變化，不斷發(fā)展布局的眼光和能力。

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隨著煉乳消費(fèi)場景不斷拓寬，以及奶酪、奶油、椰品等C端市場消費(fèi)潛力的釋放，熊貓乳品作為濃縮乳制品領(lǐng)域行業(yè)龍頭，未來品牌拓展空間廣闊，有望通過兩大增長曲線持續(xù)提升市場份額。

夯實(shí)本土煉乳龍頭地位銷售渠道不斷拓寬

年報(bào)顯示，熊貓乳品2022年?duì)I業(yè)收入為8.92億元，同比增加了4.05%。多年來，熊貓乳品的營業(yè)收入都維持著逐年遞增的良好態(tài)勢(shì)。同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，自2015年至2022年末，公司年復(fù)合增長率達(dá)12.9%。同時(shí)，2018年至2022年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率均維持在較低水平，各期數(shù)值均低于同賽道企業(yè)。

在復(fù)雜多變的外部環(huán)境影響下，熊貓乳品強(qiáng)勁的發(fā)展韌性展現(xiàn)了其獨(dú)有的生命力，也向外界傳遞了可期的成長性。

熊貓乳品成立于1996年，聚焦?jié)饪s乳制品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和乳品貿(mào)易。作為具有六十年歷史沉淀的老字號(hào)品牌，熊貓乳品在煉乳領(lǐng)域深耕多年，目前在國內(nèi)煉乳市場中地位已經(jīng)排名第二，僅次于國際巨頭雀巢。

隨著消費(fèi)市場升級(jí)，餐飲標(biāo)準(zhǔn)化下煉乳的發(fā)展空間廣闊，同時(shí)茶飲和烘焙行業(yè)的興起也帶動(dòng)了作為食品原料的煉乳的增長，仍在發(fā)展初期的我國濃縮乳制品行業(yè)，未來市場空間巨大。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，以煉乳起家的熊貓乳品作為該領(lǐng)域領(lǐng)先公司，相較外資企業(yè)對(duì)中國消費(fèi)者具備更好的服務(wù)能力，未來將通過積極靈活、差異化的戰(zhàn)略，持續(xù)提升市場份額。

熊貓乳品也積極抓住行業(yè)發(fā)展的紅利，堅(jiān)持對(duì)新產(chǎn)品和新技術(shù)的研發(fā)投入，不斷拓寬銷售渠道，增加市場儲(chǔ)備。

經(jīng)過多年拓展經(jīng)營，熊貓乳品已建立經(jīng)銷商渠道、直銷渠道兩大營銷渠道。公司在經(jīng)銷商渠道方面已建立了涵蓋全國大部分省份的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)；在直銷渠道方面，公司與國內(nèi)多家知名的食品企業(yè)建立了長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

年報(bào)顯示，目前已經(jīng)初步構(gòu)建了覆蓋全國30余個(gè)省份的銷售渠道，經(jīng)銷商數(shù)量為312家，相較上年末增加超100家。熊貓乳品大力推進(jìn)經(jīng)銷商渠道下沉、深化原有網(wǎng)絡(luò)布局，同時(shí)也不斷推出新產(chǎn)品以帶動(dòng)新的經(jīng)銷商。

煉乳作為佐餐屬性較強(qiáng)的產(chǎn)品，其市場需求往往由下游餐飲、烘焙、茶飲等品牌商的市場份額所決定，因而綁定食品飲料領(lǐng)域的頭部廠家是擴(kuò)大、鞏固市場份額的不二選擇。

直銷方面，憑借國內(nèi)中高端煉乳產(chǎn)品市場的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，熊貓乳品不僅與香飄飄(603711)、蒙牛乳業(yè)、味全食品、立高食品、喜之郎、和路雪等眾多大型知名食品生產(chǎn)企業(yè)保持著良好的合作，還將業(yè)務(wù)延伸至元?dú)馍帧⒐跑⒁婧烫谩⑴餐呖Х鹊刃滦筒栾嬈放疲粩鄶U(kuò)大著自己的“朋友圈”。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，不斷拓寬的渠道布局幫助擴(kuò)大公司的銷售覆蓋面、提高銷售效率，有利于市場份額的持續(xù)擴(kuò)大。

未來，熊貓乳品在財(cái)報(bào)中表示，公司將加快營銷渠道的建設(shè)，主要包括拓展煉乳產(chǎn)品直銷客戶和細(xì)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)布局，還將重點(diǎn)開發(fā)電子商務(wù)營銷手段，全面拓展市場。

第二增長曲線增勢(shì)迅猛

作為一家在濃縮乳制品具備多年制造經(jīng)驗(yàn)和先發(fā)優(yōu)勢(shì)的老牌企業(yè)，熊貓乳品始終緊跟消費(fèi)行業(yè)新趨勢(shì)，不斷開發(fā)滿足消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品。

從市場需求來看，近年來，國內(nèi)的奶酪行業(yè)快速擴(kuò)張，根據(jù)智研咨詢等機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2021年中國奶酪市場規(guī)模約88.25億元，為同期煉乳市場規(guī)模的1.92倍，復(fù)合增速遠(yuǎn)超乳制品行業(yè)整體增速，且明顯高于煉乳行業(yè)。同時(shí)，奶酪占乳制品全行業(yè)比重不斷提升，自2015年至2021年，奶酪占乳制品零售規(guī)模百分比由1.06%升至1.72%，具備更寬闊的想象空間。

熊貓乳品立足煉乳，積極開拓第二增長曲線，在奶酪和奶油的領(lǐng)域均有布局，已經(jīng)推出常溫稀奶油、冷藏稀奶油、原制（再制）馬蘇里拉奶酪、奶油奶酪、奶酪棒、吸吸奶酪等系列產(chǎn)品，逐步彌補(bǔ)此前產(chǎn)品品類相對(duì)單一的不足，公司產(chǎn)品矩陣不斷完善。

從財(cái)報(bào)來看，2022年熊貓乳品濃縮乳制品收入增加9.99%至5.96億元，椰品收入提高22.63%至6206.92萬元。奶酪和奶油板塊正在逐步成為公司濃縮乳制品業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及居民可支配收入的提升，居民對(duì)具備高營養(yǎng)價(jià)值的乳制品的需求將逐步得到釋放。在消費(fèi)升級(jí)的邏輯驅(qū)動(dòng)下，濃縮乳制品滲透率的持續(xù)提升具有較強(qiáng)的確定性。熊貓乳品作為本土煉乳、奶酪頭部企業(yè)，有望從中獲益。

熊貓乳品表示，未來也將持續(xù)加大奶酪和奶油板塊的業(yè)務(wù)拓展，持續(xù)在新產(chǎn)品、新包裝上加大研發(fā)和應(yīng)用上的投入。同時(shí)，也將抓住食品行業(yè)趨勢(shì)，做好重點(diǎn)客戶、重點(diǎn)渠道的市場突破，做好存量、增量的業(yè)務(wù)。除核心產(chǎn)品煉乳、甜奶醬、奶油等的持續(xù)增長外，繼續(xù)地開發(fā)植物基產(chǎn)品。健全分銷網(wǎng)絡(luò)、制定產(chǎn)品的組合、做好產(chǎn)品渠道供應(yīng)，推出高質(zhì)價(jià)比產(chǎn)品。

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