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格隆匯4月24日丨富瑞發研報指，香港銀行本周將陸續披露季績，當中中銀香港(2388.HK)將于周五(4月28日)發布，匯控(0005.HK)及恒生(0011.HK) 將于下周二(5月2日)發布。而市場關注銀行股首季凈息差下行情況，以及加息帶來的盈利能力改善如何反映在股息上。

該行料首季業績對香港銀行股的股價影響較小，由于香港銀行同業拆息(HIBOR)疲弱，市場已廣泛預期銀行股季內凈息差放緩。首季一個月期HIBOR環比跌65基點，盡管一個月期倫敦銀行同業拆息(LIBOR)環比增長71基點至4.61厘抵銷了部分影響，香港銀行基本利率環比跌24基點，意味著中銀香港凈息差壓力約呈中單位數，相當于首季凈息差約1.6%。至于恒生凈息差的收縮幅度或較去年第四季的約2.1%更大，但仍較去年第三季的約1.9%高。

資本回報方面，該行指中銀香港重申其40%至60%的派息率指引，中銀香港去年派息率增加至53%，相對于2017至2020年為47%至50%，反映管理層改善股東回報的意圖，要衡量其中期股息還為時過早。 監于普通股權一級資本比率(CET1)為17.6%，投資者希望中銀香港采取更為積極的資本行動。至于恒生將于下周二與匯控同日公布季息，管理層維持當盈利能力提高時將實現股東回報的承諾，惟并沒有給出有關股息的具體指引，投資者預期首季每股派息將增加至約80至90港仙，相對于去年為70港仙。

該行對銀行股凈息差前景預測較為保守，但認為整體股本回報率概況基本保持不變。對中銀香港目標價由33港元下調至32港元，評級“買入”；對恒生目標價由120港元下調至115港元，評級“持有”。

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