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格隆匯5月16日丨東方財富(300059)證券研報指出,日前,來伊份(603777)(603777.SH)發布2022年報和2023年一季報,業績穩健增長。公司積極推行加盟制度,也通過直營轉加盟,降低門店期間費用。隨著全渠道布局的開展,加盟批發收入和特渠業務增長較快;電商業務經優化產品結構,業務規模略有下降。另外,公司利潤率相對平穩,銷售費用率下降明顯。
隨疫情結束消費回暖,公司能夠順利開拓加盟商,充分發揮全渠道一體化平臺的優勢。該行預計2023-2025年實現營業收入分別為46.53/50.25/53.20億元,歸母凈利潤分別為0.92/1.14/1.24億元,對應EPS分別為0.27/0.34/0.37元/股,對應PE分別為60/48/44。首次覆蓋,給予“增持”評級。
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