今年以來，銀行股的日子并不好過，隨著銀行板塊持續(xù)出現(xiàn)大面積“破凈”，近年來登陸A股市場的中小銀行紛紛觸發(fā)股價穩(wěn)定機制。12月10日，北京商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，年內已有重慶農商行、鄭州銀行、江陰銀行、蘇農銀行、杭州銀行、無錫銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、長沙銀行10家A股上市銀行陸續(xù)觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施。分析人士認為，區(qū)域性中小銀行核心優(yōu)勢不突出、存潛在不良資產風險等問題，是導致部分銀行股股價低迷的主要原因。

觸發(fā)穩(wěn)定股價機制

由于股價表現(xiàn)低迷，12月9日，重慶農商行發(fā)布公告稱，自2019年11月12日至2019年12月9日，公司A股股票收盤價連續(xù)20個交易日低于最近一期經審計的每股凈資產，已觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。該行擬采取由12名董事(不含獨立董事及不在該行領取薪酬的董事)和高級管理人員以不超過上一年度自該行領取薪酬(稅后)15%的自有資金增持該行股份，以穩(wěn)定A股股價。從上市到觸發(fā)“預警”，重慶農商行僅用了1個多月時間。

就在重慶農商行觸發(fā)穩(wěn)定股價機制5天前，鄭州銀行也發(fā)布了相關公告。12月4日，鄭州銀行表示，該行最近一期經審計的每股凈資產經除息后為4.72元，A股股票已連續(xù)20個交易日收盤價低于4.72元，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施啟動條件。該行將在12月19日前召開董事會，制定并公告穩(wěn)定股價的具體方案。

12月還未過半就有兩家銀行觸發(fā)穩(wěn)定股價機制實屬罕見。今年以來，已經有包括重慶農商行、鄭州銀行、江陰銀行、蘇農銀行、杭州銀行、無錫銀行、上海銀行、貴陽銀行、成都銀行、長沙銀行在內的10家A股上市銀行陸續(xù)觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施，還有個別銀行在一年多的時間內多次觸發(fā)。

北京商報記者注意到，上述10家銀行觸發(fā)條件都是上市后三年內，如果連續(xù)20個交易日的收盤價均低于該行最近一期經審計的每股凈資產，而且不涉及不可抗力，那么該行則必須在符合相關法律法規(guī)且該行股份分布符合上市條件的前提下，啟動穩(wěn)定股價程序。

“監(jiān)管規(guī)定的觸發(fā)機制只是上述銀行啟動穩(wěn)定措施的客觀因素，核心在于，部分區(qū)域性中小銀行核心優(yōu)勢不突出，存潛在不良資產走高風險等因素，導致股價表現(xiàn)不理想。” 蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受北京商報記者采訪時指出，“當然不同銀行之間也有些差異，比如在A+H股上市的銀行，往往港股價格低于A股價格，也會觸發(fā)A股價格下跌，導致破凈情況出現(xiàn)。”

增持能否一改頹勢

在此境遇下，銀行股東和高管紛紛拋出增持大招。12月4日，無錫銀行宣布穩(wěn)價措施完成，15名董高合計增持72.87萬股，成交價格區(qū)間為每股5.21元至5.35元，增持金額合計385萬元。這也是今年以來第4只宣布完成此事項的A股上市銀行，此前，杭州銀行、成都銀行、貴陽銀行均已完成相關股價穩(wěn)定措施。

具體來看，銀行穩(wěn)定股價方式大多數(shù)采用主要股東增持股票、董事和高級管理人員增持股票。

那么，股東、高管自掏腰包穩(wěn)定股價的結果如何?北京商報記者注意到，截至12月10日收盤，上述4家銀行收盤價依然低于每股凈資產，無錫銀行、貴陽銀行市凈率均為0.91倍，成都銀行市凈率為0.9倍，杭州銀行市凈率為0.88倍。

在資深投融資專家許小恒看來，股東、高管增持短期內對于穩(wěn)定股價有一定效果。隨著金融業(yè)開放政策持續(xù)落地，國內銀行業(yè)的競爭更趨白熱化，有大量銀行排隊等待發(fā)行，令市場從原來供不應求的狀態(tài)轉為供需平衡的狀態(tài)，銀行的估值水平就會回歸比較低的位置，導致了銀行股價下跌，但這不代表銀行投資價值降低。

不過，何南野也直言，雖然股東和高管增持可以給市場傳遞信心，但并無法解決導致股價低迷的決定性因素，主要原因在于多數(shù)銀行缺乏核心競爭力，業(yè)務未實現(xiàn)多元化，依舊依靠利差收入，而在當前宏觀經濟形勢下，市場對部分銀行后續(xù)業(yè)績能否實現(xiàn)穩(wěn)健增長持觀望態(tài)度，所以市場對銀行股的估值水平普遍不高。

分化格局漸現(xiàn)

在疲軟行情之下，銀行股的大面積“破凈”還在持續(xù)。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日收盤，36只上市銀行股中有26只處于破凈狀態(tài)，占比高達75%。六大國有行全部“破凈”，郵儲銀行為0.98倍，建設銀行為0.85倍、工商銀行為0.84倍、農業(yè)銀行為0.74倍、中國銀行為0.65倍，最低的為交通銀行，僅為0.6倍。

股份制銀行中，華夏銀行市凈率為0.57倍，中信銀行、民生銀行市凈率均在0.6倍左右，分別為0.66倍、0.61倍，光大銀行、浦發(fā)銀行市凈率分別為0.69倍、0.72倍。興業(yè)銀行為0.83倍，而不久前剛剛上市的浙商銀行為0.89倍。

不過，在破凈成為銀行股普遍遭遇之時，也有部分銀行表現(xiàn)較好，例如零售業(yè)務較為搶眼的招商銀行和平安銀行均未破凈，其中，招商銀行市凈率為1.62倍、平安銀行為1.11倍。區(qū)域性銀行中，寧波銀行市凈率為 1.82倍，在A股上市銀行中處于領先位置，另外，紫金銀行、常熟銀行、西安銀行、蘇州銀行等銀行也均未破凈。

對于銀行股未來表現(xiàn)的預測，許小恒告訴北京商報記者，股價不能完全準確反映出銀行的實際價值，“破凈”不等于基本面惡化，兩者不能畫等號。加上監(jiān)管對外資放開準入標準，能夠加強行業(yè)競爭力，從而使其發(fā)展更加穩(wěn)健。對于基本面良好、高分紅的銀行股，在低估值下，股息率優(yōu)勢進一步凸顯，這使得部分機構還會繼續(xù)加大對銀行股的投資。

“銀行股整體股價的強弱與經濟周期密切相關。從目前情況來看，銀行股將呈現(xiàn)明顯的兩極分化，對于資質較好的銀行股而言，其估值處于歷史低位，極其便宜，因此大概率股價將持續(xù)走高。但對于其他一些銀行而言，由于缺乏競爭力和業(yè)務特色，且不良資產存在走高風險，股價短期內難以有良好的表現(xiàn)。” 何南野如是說道。

關鍵詞： 股價低迷 困局難破 10家銀行