近年來安記食品(603696.SH)盈利能力開始慢慢落后于同行，實控人今年也連續(xù)拋出減持計劃。

12月9日，安記食品公告顯示，公司董事長、控股股東林肖芳及其一致行動人東方聯(lián)合、翔宇投資將合計減持不超過4.56%的公司股份，加上才減持的264.37萬股，兩次減持套現(xiàn)或?qū)⒊瑑|元。

而兩次減持的背景是安記食品連續(xù)四年扣非凈利下滑今年剛剛企穩(wěn)回升，雖然業(yè)績開始好轉(zhuǎn)，但值得注意的是毛利率卻加速下滑，截止今年前三季度安記食品毛利率26.58%，相較上市之前下降超10個百分點，遠(yuǎn)低于同行。

記者發(fā)現(xiàn)，近幾年來安記食品銷售費用連續(xù)保持近20%增速，但國內(nèi)線下銷售營收占比高達(dá)九成以上的安記食品推廣似乎并不順，今年前三季度經(jīng)銷商增加77個，同時也減少56個，凈增長數(shù)僅21個。

實控人兩次減持或?qū)⒊瑑|元

12月9日，安記食品公告顯示，自2020年1月2日至6月30日公司董事長、控股股東林肖芳及其一致行動人東方聯(lián)合、翔宇投資將合計減持不超過4.56%的公司股份。

截至目前，林肖芳持有公司股票1.24億股，占公司總股本的52.88%;東方聯(lián)合持有3528萬股，占公司總股本的15%;翔宇投資持有529.2萬股，占公司總股本的2.25%。

就在12月5日，安記食品股份有限公司還發(fā)布公告稱，林肖芳已在2019年6月10日至12月6日的計劃減持期間內(nèi)，共減持264.37萬股，累計套現(xiàn)2447.83萬元，而此次若減持完成按照目前股價，將再次套現(xiàn)將近9000千萬左右，兩次減持或?qū)⑻赚F(xiàn)超億元，減持原因均是自身資金需求。

2019年12月6日，安記食品也曾公告，林肖芳正在就此前的股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)辦理購回交易，涉及公司股份總共3601萬股，因手續(xù)繁雜，延期清算至2019年12月27日。截至公告披露日，林肖芳持有公司的股份總數(shù)為1.24億股，質(zhì)押的公司股份總數(shù)為3601萬股，約占其持有公司股份總數(shù)的28.96%，質(zhì)押的原因是個人投資需要。

毛利率下降超10個百分點

安記食品主營業(yè)務(wù)為調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售;調(diào)味品類主要產(chǎn)品包括復(fù)合調(diào)味粉、天然提取物調(diào)味料、香辛料、醬類、風(fēng)味清湯等五大類500多個品種，大健康食品以5款益生菌固體飲料為主。

最初安記食品生產(chǎn)基地位于福建省泉州市，2015年上市時公司已經(jīng)建立了覆蓋全國25個省、自治區(qū)和直轄市的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，經(jīng)銷商數(shù)量400余，上市之前安記食品2014年毛利率37%左右、凈利率20%左右，與其他調(diào)味品上市公司相比較，盈利能力僅次于海天味業(yè)，銷售費用率保持在6%左右，處于行業(yè)可比公司最低水平。

當(dāng)時安記食品還募集資金項目投資總額為2.67億元，其中擬投資于年產(chǎn)10000噸1：1利樂裝調(diào)味骨湯產(chǎn)品生產(chǎn)項目、年產(chǎn)700噸食用菌提取物及1625噸副產(chǎn)品生產(chǎn)項目分別為1.2億元、1.81億元，100%達(dá)產(chǎn)后凈利潤將達(dá)到3437.39萬元、3633.02萬元，預(yù)期建設(shè)期分別為2年、1.5年，而截至2019年6月30日，投資進度僅分別為75.32%、41.93%，報告期內(nèi)僅投入0元、137.50萬元，進展緩慢。

募投項目尚未完工，安記食品盈利能力早已連續(xù)下滑。2016年至2018年，安記食品分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.59億元、2.38億元和3.39億元，同比增長-2.78%、-1.92%和33.58%;扣非后歸母凈利潤分別為0.39億元、0.35億元和0.31億元，同比增長-23.94%、-9.85%和-10.58%，扣非后歸母凈利潤出現(xiàn)三連降。

而公司的銷售費用每年均保持高速增長，2016-2018年公司銷售費用分別為0.24億元、0.29億元、0.35億元，同比增長28.55%、18.87%、21.61%，遠(yuǎn)高于日辰股份銷售費用增長，而海天味業(yè)增速甚至在不斷下滑中。

安記食品銷售費用加速投入?yún)s并未換回明顯成效。截至2019年9月末，安記食品共有國內(nèi)經(jīng)銷商525個，國外經(jīng)銷商2個。2019年1-9月，安記食品的經(jīng)銷商增加77個，同時也減少56個，凈增長數(shù)21個，相比報告期內(nèi)同樣以經(jīng)銷商銷售為主的海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量凈增長情況相差甚遠(yuǎn)。

資料顯示，2019年1-9月安記食品國外渠道、國內(nèi)線下銷售和線上銷售分別實現(xiàn)營業(yè)收入714.19萬元、19567.19萬元和755.33萬元。其中國內(nèi)線下銷售營收占比高達(dá)93.01%，說明安記食品對經(jīng)銷商有較嚴(yán)重的依賴。

每年連續(xù)加速投入銷售費用，雖然今年安記食品營收和凈利潤取得雙增長，但公司的毛利率卻進一步下滑。前三季度安記食品毛利率26.58%，相較上市之前下降超10個百分點，同期日辰股份的毛利率為50.54%、海天味業(yè)毛利率的為44.51%，安記食品的毛利率明顯低于同業(yè)公司。

關(guān)鍵詞： 安記食品 毛利率 套現(xiàn)超億元