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格隆匯7月28日丨美銀證券發表報告,考慮對手方風險重燃,將碧桂園服務(6098.HK)目標價由17港元大削至8.3港元,評級由“買入”一舉降至“跑輸大市”。派息預期則保持不變。
報告指,碧桂園服務關連方碧桂園(2007.HK)于8至9月將面臨很多債務到期,而合約銷售疲軟。如果碧桂園面臨流動性緊張,對碧桂園服務的基本面影響可能包括,控股家族或出售碧桂園服務股份,以籌集資金支持碧桂園;碧桂園移交項目減少;如果碧桂園對碧桂園服務支持減少,碧桂園服務利潤率將不可持續;碧桂園應收賬款撥備損失。
鑒于上述因素,美銀證券將碧桂園服務2022至2025財年盈利預測下調20%至30%。同時預計碧桂園服務核心盈利將在2023財年同比下降10%以上。
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