開源證券股份有限公司陳寶健,閆寧近期對道通科技進行研究并發布了研究報告《公司信息更新報告：上半年業績高增長，新能源業務有望持續放量》，本報告對道通科技給出買入評級，當前股價為29.79元。

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道通科技(688208)

新能源業務持續放量，維持“買入”評級

上半年公司新能源業務持續放量，費用率優化推動利潤高增長。公司進一步加速戰略轉型，聚焦新能源業務，未來可期。我們維持盈利預測，預計2023-2025年的歸母凈利潤為3.04、4.52、6.28億元，EPS為0.67、1.00、1.39元，當前股價對應PE為41.6、28.0、20.1倍，維持“買入”評級。

事件：公司發布2023半年報

2023上半年，公司實現收入14.48億元，同比增長40.13%，實現歸母凈利潤1.89億元，同比增長120.69%。單二季度，公司實現收入7.41億元，同比增長42.67%，實現歸母凈利潤1.17億元，同比增長423.78%。

新能源業務持續放量，費用率優化推動利潤高增長

（1）上半年公司新能源充電樁產品、診斷產品收入大幅增加。分地區來看，上半年公司在北美、歐洲、中國及其他地區收入分別為7.30、2.30、4.55億元，同比分別增長66.74%、29.84%、12.20%，北美地區實現快速增長，主要系北美市場對數字能源充電樁、ADAS產品、TPMS產品的需求增加所致。

（2）上半年公司綜合毛利率54.12%，同比下降4.28個百分點，主要系新能源充電樁產品銷售收入大幅增加，毛利率較傳統診斷產品低所致。上半年公司銷售、管理、研發費用率分別為15.41%、7.69%、17.10%，同比分別+0.94、-5.40、-6.84個百分點，銷售費用率增加主要系公司加大宣傳所致，管理費用率下降主要系股份支付費用下降所致，研發費用率下降主要系公司研發人員優化薪酬下降所致，公司費用率整體優化推動利潤實現高增長。

公司戰略聚焦新能源業務，未來有望持續放量

全球新能源車滲透率持續提升，充電基礎設施和相關維保服務將迎來廣闊發展機遇。2023年公司進一步加速戰略轉型，聚焦新能源業務，AC、DC多系列充電樁產品快速通過海外多國認證，交流充電樁產品已登錄亞馬遜平臺。公司全球布局，陸續拿到北美、歐洲、亞洲等多國訂單并交付，新能源業務有望持續放量。

風險提示：汽車診斷新產品銷量增速放緩；新能源產品銷量不及預期。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，財通證券(601108)楊燁研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為56%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利3.64億，根據現價換算的預測PE為37.09。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級5家；過去90天內機構目標均價為34.39。

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